Solid Gold Berjangka Makassar - Saham-saham pertambangan telah mencatatkan reli luar biasa karena beberapa logam berulang kali mencetak rekor baru. Kontrak berjangka emas untuk Februari mencapai puncaknya di $5.100 per ons, sementara kontrak berjangka perak Maret naik menjadi $115,5 per ons tak lama setelahnya. Kekuatan emas mencerminkan peran tradisionalnya sebagai penyimpan nilai selama periode ketidakpastian ekonomi dan geopolitik, sementara perak sebagian besar mengikuti momentum kenaikan emas daripada bergerak secara independen.
Harga tembaga juga telah meningkat tajam sejak Agustus setelah penurunan tajam sebelumnya. Tidak seperti emas dan perak, pemulihan tembaga tampaknya lebih terkait erat dengan permintaan struktural yang terkait dengan elektrifikasi dan peningkatan penggunaan dalam perangkat keras dan infrastruktur transisi energi, menunjukkan pendorong mendasar yang berbeda daripada posisi defensif semata.
Reli pada logam fisik telah berdampak langsung pada saham pertambangan. ETF iShares MSCI Global Metals and Mining Producers mencapai titik tertinggi sepanjang masa di $59,58, menyoroti luasnya partisipasi investor. Saham-saham pertambangan individual juga mencatatkan kenaikan yang kuat, dengan Rio Tinto mencapai level tertinggi sejak Maret 2021, Fresnillo mencapai rekor tertinggi, dan Antofagasta naik ke puncak tertinggi sepanjang masa.
Rory McPherson, kepala investasi di Wren Sterling, menggambarkan saham pertambangan sebagai "sedang berlomba," mengkarakterisasi sektor ini sebagai permainan defensif di tengah ketidakpastian pasar yang lebih luas. Ia juga mencatat bahwa perusahaan pertambangan yang terdaftar di Inggris tetap kurang diminati, suatu kondisi yang dapat memperkuat kenaikan harga ketika aliran modal meningkat. Dinamika ini mencerminkan korelasi antara posisi dan kinerja harga daripada pergeseran mendasar dalam kualitas defensif perusahaan pertambangan.
Terlepas dari kinerja yang kuat, tidak semua analis setuju dengan pelabelan saham pertambangan sebagai saham defensif. Jon Mills, yang meliput perusahaan pertambangan global di Morningstar, berpendapat bahwa saham pertambangan pada dasarnya bersifat siklikal dan jarang defensif bahkan dalam lingkungan yang menguntungkan. Dia menekankan bahwa reli saat ini didorong oleh optimisme yang luas di seluruh emas, tembaga, aluminium, dan logam lainnya, yang melemahkan argumen untuk melihat sektor ini sebagai tempat berlindung yang aman.
Bijih besi tetap menjadi faktor penting dalam perdebatan ini. Harga bertahan di dekat $105 per metrik ton, dan bijih besi terus menjadi kontributor pendapatan terbesar bagi perusahaan pertambangan besar seperti BHP, Vale, Rio Tinto, dan Fortescue. Sementara logam yang lebih kecil seperti perak dan platinum telah mencapai atau mendekati level rekor, dan litium telah pulih tajam dari titik terendah siklikal pada tahun 2025, perilaku bijih besi yang terbatas membatasi potensi pendapatan bagi perusahaan pertambangan yang terdiversifikasi.
Terlepas dari kekhawatiran valuasi, Citi mempertahankan pandangan jangka pendek yang konstruktif terhadap emas. Bank tersebut menyebutkan peningkatan risiko geopolitik, kendala pasokan, dan ketidakpastian yang berkelanjutan seputar independensi Federal Reserve di tengah tekanan dari Presiden Donald Trump sebagai faktor yang mendukung harga emas batangan. Prospek ini menunjukkan bahwa meskipun saham pertambangan mungkin kesulitan untuk memperpanjang kenaikan, narasi logam mulia yang mendasarinya tetap mendukung.
Joachim Klement, ahli strategi di Panmure Liberum, memperingatkan bahwa perusahaan pertambangan logam mulia telah menjadi "sangat mahal" setelah mengalami reli kuat berkat lonjakan harga emas dan perak. Menurutnya, skala dan kecepatan pergerakan tersebut membuat reli tersebut sulit untuk dipertahankan dalam jangka pendek.
Secara keseluruhan, kinerja sektor pertambangan mencerminkan ketegangan antara momentum kuat yang didorong oleh harga logam yang mencapai rekor dan kekhawatiran yang meningkat atas valuasi dan siklus. Apakah reli akan berlanjut kemungkinan akan bergantung pada apakah emas dan logam lainnya dapat mempertahankan harga tertingginya dan apakah pertumbuhan pendapatan dapat membenarkan ekspektasi tinggi yang sekarang tertanam dalam saham pertambangan.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar