Solid Gold Berjangka Makassar | Warga Amerika Berbondong-bondong Menjual Emas dan Perak karena Harga Rekor Memicu Gelombang Likuidasi Ritel

 

Solid Gold Berjangka Makassar - Di luar Witter Coin di San Francisco, antrean panjang yang diawasi oleh petugas keamanan telah menjadi pemandangan sehari-hari. Ini bukan tempat budaya atau restoran populer, tetapi pedagang logam mulia yang kewalahan oleh warga Amerika yang ingin menjual emas dan perak. Menurut pemiliknya, Seth Chandler, yang telah menjalankan bisnis ini sejak 2016, volume transaksi saat ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam pengalamannya, dengan aktivitas jual beli yang melonjak secara bersamaan.

Pemandangan serupa terjadi di seluruh negeri. Toko gadai dan pedagang koin melaporkan peningkatan tajam jumlah pelanggan yang membawa batangan emas, batangan perak, peralatan makan perak, dan perhiasan rusak untuk dijual. Di Witter Coin saja, lalu lintas pelanggan sekarang empat hingga lima kali lebih tinggi daripada dua tahun lalu dan hampir berlipat ganda selama enam bulan terakhir, memaksa bisnis tersebut untuk menambah staf guna mengatasi permintaan.

Pendorong utamanya adalah harga. Selama setahun terakhir, harga emas telah berlipat ganda, menembus angka $5.000 per ons untuk pertama kalinya, sementara harga perak telah meningkat tiga kali lipat. Kenaikan ini terjadi karena biaya hidup di Amerika Serikat tetap tinggi, mendorong banyak rumah tangga untuk memanfaatkan nilai dari aset yang telah dikumpulkan selama beberapa dekade.

Dari perspektif keuangan, hubungan ini sebagian besar bersifat kausal daripada kebetulan. Harga yang tinggi membuat penjualan menjadi sangat menarik, sementara inflasi dan ketidakpastian ekonomi meningkatkan insentif untuk mengubah aset yang tidak aktif menjadi uang tunai. Banyak penjual tidak hanya melepaskan barang pusaka keluarga tetapi juga menyisir laci untuk mencari emas bekas dan perhiasan rusak yang tiba-tiba memiliki nilai yang berarti.

Terlepas dari penjualan ritel yang besar, emas dan perak tetap berada pada posisi yang kuat sebagai aset safe-haven. Permintaan investor biasanya meningkat selama periode kekhawatiran tentang prospek ekonomi AS, inflasi, atau risiko geopolitik. Ketegangan perdagangan baru-baru ini dan retorika kebijakan yang tegas dari Presiden AS Donald Trump telah memperkuat dinamika ini, berkontribusi pada kenaikan tajam harga logam mulia.

Ole Hansen, kepala strategi komoditas di Saxo Bank, mencatat bahwa banyak investor mengharapkan emas dan perak untuk mempertahankan nilai riil jika pasar ekuitas terkoreksi tajam atau tekanan inflasi muncul kembali. Harapan ini mendukung minat beli yang berkelanjutan bahkan ketika investor ritel bergegas untuk merealisasikan keuntungan.

Lembaga keuangan besar telah menggemakan pandangan konstruktif ini. Goldman Sachs dan Bank of America telah memperkirakan harga emas dalam kisaran $5.400 hingga $6.000 per ons pada akhir tahun, memperkuat sentimen bullish dan membantu mempertahankan valuasi yang tinggi.

Pada tingkat harga saat ini, para pedagang mengatakan bahwa seringkali lebih menguntungkan untuk melebur barang untuk dimurnikan daripada menjualnya kembali secara utuh. Witter Coin sekarang secara teratur menangani tidak hanya emas batangan standar tetapi juga koin koleksi, jam tangan antik, dan perhiasan vintage, dengan beberapa transaksi logam tunggal mencapai nilai $1 juta.

Perhitungan ekonomi ini memiliki konsekuensi budaya. Chandler menceritakan kasus jam saku emas 18 karat buatan tangan dari tahun 1880-an, yang terdiri dari lebih dari 180 komponen individual, yang akhirnya dilebur. Dalam lingkungan harga tinggi, keputusan tersebut didorong murni oleh keuntungan finansial daripada pelestarian sejarah, yang menggambarkan bagaimana insentif pasar dapat mengesampingkan pertimbangan sentimental atau budaya.

Perak telah menjadi pemain yang mengejutkan. Sementara kenaikan emas telah berlangsung selama beberapa tahun, reli eksplosif perak telah mengejutkan banyak pengamat. Pada tahun 2025, harga perak naik lebih dari 140 persen, kenaikan tahunan terkuat sejak 1979, dan naik lagi 30 persen tahun ini sebelum koreksi jangka pendek.

Kelly Swisher, yang menjalankan Arlington Jewelry and Pawn di Illinois, mengatakan bahwa ia sekarang membeli logam mulia senilai puluhan ribu dolar setiap minggu. Seth Gold, wakil ketua American Jewelry and Loan di Detroit, melaporkan bahwa jumlah orang yang menjual perak telah melonjak dari beberapa kasus per minggu menjadi puluhan setiap hari. Di luar daya tarik sebagai aset safe-haven, harga perak juga didukung oleh permintaan industri yang kuat dan kekurangan pasokan yang terus-menerus, membuat reli ini lebih berlandaskan struktur daripada sekadar spekulasi.

Bagi banyak keluarga Amerika yang tertekan oleh tingginya biaya hidup, penjualan emas dan perak telah menghasilkan pemasukan uang tunai yang besar secara tak terduga. Keuntungan tak terduga ini menggarisbawahi pergeseran yang lebih luas dalam cara logam mulia berfungsi dalam ekonomi riil. Di luar perannya sebagai aset investasi, emas dan perak semakin bertindak sebagai penyimpan nilai pilihan terakhir bagi rumah tangga yang menghadapi volatilitas ekonomi.

Gelombang penjualan saat ini tidak menandakan hilangnya kepercayaan pada logam mulia. Sebaliknya, ini mencerminkan momen di mana harga rekor beririsan dengan kebutuhan rumah tangga, mengubah aset yang telah lama dipegang menjadi bantuan keuangan langsung sementara investor terus memandang emas dan perak sebagai lindung nilai penting terhadap ketidakpastian.

Solid Gold Berjangka Makassar | Prakiraan Mingguan Emas (XAUUSD): Reli Dahsyat Dipicu oleh Pelemahan Dolar

 

Solid Gold Berjangka Makassar - Emas (XAUUSD) tetap berada di dekat level tertinggi sepanjang masa sekitar 5.450–5.550 USD per ons setelah reli yang didorong momentum kuat. Logam mulia ini didukung oleh pelemahan dolar AS dan ketidakpastian geopolitik dan ekonomi yang sedang berlangsung.

Investor fokus pada sinyal dari Federal Reserve mengenai potensi waktu pelonggaran kebijakan moneter, dinamika dolar AS, dan keberlanjutan tren naik setelah terobosan ke level tertinggi sepanjang masa. Mari kita periksa faktor-faktor kunci yang dapat memengaruhi kinerja emas selama minggu 2–6 Februari 2026.

Dinamika mingguan: emas (XAUUSD) mencapai rekor tertinggi baru, melonjak di atas 5.500 USD per ons. Reli ini didorong oleh pelemahan dolar AS dan ketidakpastian ekonomi dan geopolitik yang terus berlanjut. Momentum meningkat setelah pernyataan Presiden Donald Trump, yang ditafsirkan pasar sebagai toleransi terhadap dolar yang lebih lemah di tengah risiko tarif dan kritik terhadap independensi Fed. Dukungan tambahan datang dari kekhawatiran fiskal, pembelian bank sentral, dan arus masuk ETF yang stabil.

· Dukungan dan resistensi: emas tetap dalam tren naik yang kuat. Harga bergerak di sepanjang Bollinger Band atas, sementara MACD tetap berada di wilayah positif. Stochastic Oscillator di zona jenuh beli menunjukkan kemungkinan jeda jangka pendek. Level dukungan terdekat berada di 5.200–5.150 USD. Selama harga tetap di atas kisaran ini, struktur bullish tetap utuh.

· Fundamental dan prospek: Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,50–3,75%, mencatat ketahanan ekonomi yang berkelanjutan meskipun ada tekanan inflasi. Keputusan tersebut meningkatkan ekspektasi pelonggaran kebijakan di akhir tahun ini. Skenario dasar untuk minggu ini adalah konsolidasi atau koreksi moderat, dengan potensi kenaikan lebih lanjut selama level support di atas 5.150 USD bertahan.

Emas (XAUUSD) mencapai level tertinggi sepanjang masa baru, naik di atas 5.500 USD per ons. Reli berlanjut di tengah pelemahan dolar AS yang terus-menerus dan ketidakpastian dalam lanskap ekonomi dan geopolitik.

Momentum diperkuat oleh pernyataan Presiden Donald Trump, yang meremehkan penurunan dolar ke level terendah hampir empat tahun. Pasar menafsirkan ini sebagai sinyal penerimaan terhadap mata uang yang lebih lemah di tengah ancaman tarif yang berkelanjutan dan kritik baru terhadap independensi Federal Reserve.

Pada pertemuan baru-baru ini, Federal Reserve mempertahankan suku bunga di kisaran 3,50–3,75%, dengan alasan ketahanan ekonomi dan tanda-tanda awal stabilisasi pasar tenaga kerja. Pada saat yang sama, Fed mengakui bahwa inflasi tetap tinggi dan prospek ekonomi sangat tidak pasti.

Keputusan tersebut, yang menunjukkan dua anggota FOMC menganjurkan penurunan suku bunga segera, meningkatkan ekspektasi bahwa pelonggaran kebijakan mungkin akan dimulai akhir tahun ini.

Emas juga diuntungkan dari kekhawatiran akan erosi nilai aset di tengah risiko fiskal. Investor terus mengurangi eksposur terhadap mata uang dan obligasi sambil meningkatkan posisi pada aset safe-haven. Permintaan semakin didukung oleh pembelian aktif bank sentral dan arus masuk ETF yang kuat yang didukung oleh emas.

Pada grafik harian, XAUUSD mempertahankan momentum bullish yang kuat. Harga terus mencetak level tertinggi baru, sementara koreksi tetap dangkal dan cepat berbalik arah. Reli dipercepat pada bulan Januari, menandakan fase kenaikan yang didorong oleh momentum.

Harga berada di atas Bollinger Band tengah dan bergerak di sepanjang batas atas, mengkonfirmasi dominasi pembeli dan peningkatan volatilitas. MACD tetap berada di wilayah positif dan terus meningkat, tidak menunjukkan tanda-tanda melemahnya momentum. Stochastic Oscillator berada di wilayah overbought, meningkatkan kemungkinan jeda jangka pendek atau koreksi moderat tanpa mematahkan tren.

Zona support terdekat telah bergeser ke 5.200–5.150 USD. Selama harga bertahan di atas area ini, skenario dasar tetap bullish, dengan potensi level tertinggi baru setelah kemungkinan stabilisasi.

Prospek fundamental untuk emas tetap positif. XAUUSD mencapai level tertinggi sepanjang masa baru, naik di atas 5.500 USD per ons, didorong oleh pelemahan dolar AS dan risiko ekonomi serta geopolitik yang berkelanjutan.

Momentum diperkuat oleh pernyataan Presiden Donald Trump, yang ditafsirkan pasar sebagai lampu hijau untuk dolar yang lemah di tengah ketegangan tarif dan kritik terhadap independensi Federal Reserve. Dukungan tambahan datang dari kekhawatiran risiko fiskal, pembelian emas oleh bank sentral, dan arus masuk ETF yang kuat. The Fed mempertahankan suku bunga tetap di 3,50–3,75%.

Dari perspektif teknis, emas tetap berada dalam tren naik yang kuat. Harga terus mencapai level tertinggi baru, dengan koreksi yang tetap dangkal dan berumur pendek. Harga berada di atas Bollinger Band tengah dan bergerak di sepanjang batas atas. MACD tetap berada di wilayah positif, sementara Stochastic Oscillator menunjukkan kondisi jenuh beli, menandakan risiko jeda tanpa pembalikan tren. Dukungan terdekat telah bergeser ke 5.200–5.150 USD.

Solid Gold Berjangka Makassar | Harga Minyak Terbatas Akibat Kelebihan Pasokan di Tengah Ancaman Iran

 

Solid Gold Berjangka Makassar - Harga minyak telah melonjak 15% pada bulan Januari, dipicu oleh serangkaian gangguan pasokan dan meningkatnya kekhawatiran akan serangan AS terhadap Iran. Meskipun demikian, harga minyak mentah tetap berada dalam kisaran perdagangan yang familiar. Retorika keras dari Washington dan Teheran menambah premi risiko, tetapi dengan pasar global yang masih memiliki pasokan yang cukup, dibutuhkan guncangan pasokan besar dan berkelanjutan untuk mendorong harga secara signifikan lebih tinggi.

Pada bulan Januari, harga minyak mentah Brent berjangka naik di atas $70 per barel untuk pertama kalinya sejak Juli lalu, menempatkan patokan tersebut pada jalur untuk kenaikan bulanan terbesar sejak Januari 2022. Reli ini merupakan hasil dari beberapa kendala pasokan yang bertepatan dengan meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

Bulan Januari menyaksikan penurunan signifikan pasokan minyak mentah global akibat berbagai insiden yang tidak terkait, dengan beberapa gangguan diperkirakan akan berlangsung selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan.

• Venezuela: Ekspor turun menjadi rata-rata hanya 605.000 barel per hari (bpd) setelah penangkapan Nicolas Maduro oleh AS. Angka ini jauh di bawah rata-rata tahun 2025 sebesar 780.000 bpd karena industri minyak negara tersebut sedang berjuang.

• Kazakhstan: Pemadaman listrik pada 18 Januari menghentikan produksi di ladang Tengiz yang besar. Meskipun operasi telah dilanjutkan, produksi diperkirakan tidak akan kembali ke tingkat sebelum pemadaman listrik yang lebih dari 900.000 bpd sebelum pertengahan Februari.

• Amerika Serikat: Badai musim dingin yang parah menghentikan produksi hingga 2 juta bpd, yang mewakili sekitar 15% dari pasokan nasional, dan pemulihan masih berlangsung.

Meskipun gangguan-gangguan ini telah mendukung harga, kenaikannya terbatas. Alasan utamanya adalah kenyataan yang terus-menerus tentang kelebihan pasokan global, yang didorong oleh peningkatan produksi dari wilayah lain, termasuk produsen OPEC utama. Kelebihan ini telah memberikan tekanan ke bawah pada harga selama berbulan-bulan.

Menggarisbawahi tren ini, Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan kelebihan pasokan besar-besaran sebesar 3,7 juta barel per hari pada tahun 2026. Proyeksi ini didukung oleh bukti peningkatan persediaan di darat dan lepas pantai, yang memberikan penyangga signifikan terhadap gangguan jangka pendek.

Selain itu, ancaman baru-baru ini dari Presiden Donald Trump untuk menyerang Iran, ditambah dengan peningkatan besar-besaran kekuatan militer AS di kawasan tersebut, telah menyuntikkan kecemasan baru ke pasar. Situasinya tetap sangat tidak pasti, dengan pertanyaan kunci tentang apakah, bagaimana, dan kapan Washington akan bertindak—dan bagaimana Teheran akan membalas.

Taruhan bagi pasar minyak sangat tinggi. Iran, produsen terbesar keempat OPEC, memompa 3,3 juta barel per hari pada tahun 2025, yang menyumbang sekitar 3% dari minyak mentah global. Teheran telah berjanji untuk menanggapi setiap serangan AS, berpotensi dengan menyerang negara-negara tetangga. Ini meningkatkan risiko konflik yang lebih luas yang dapat mengganggu ekspor energi dari kawasan yang memasok hampir 20% minyak dunia.

Kegelisahan pasar terlihat jelas. Indeks volatilitas minyak mentah CBOE (.OVX), ukuran fluktuasi harga yang diharapkan, melonjak dari 30 pada awal tahun menjadi lebih dari 50, level tertinggi sejak perang Israel-Iran Juni lalu.Dengan adanya gangguan pasokan fisik dan ketegangan di Timur Tengah yang menciptakan latar belakang bullish, mengapa harga minyak mentah Brent belum menembus kisaran $60 hingga $80 per barel yang telah ditempatinya selama hampir dua tahun?

Jawabannya adalah bahwa investor hanya memperhitungkan premi risiko geopolitik yang moderat. Fokus pasar tetap tertuju pada kelebihan pasokan global yang terjadi. Harga tetap berada dalam kisaran sempit yang sama tahun lalu meskipun terjadi perang Israel-Iran, serangan Ukraina terhadap fasilitas minyak Rusia, dan pengumuman tarif "Hari Pembebasan" oleh Trump.

Pada akhirnya, pasar minyak saat ini kurang responsif terhadap ketegangan politik dibandingkan di masa lalu. Agar harga menembus angka tiga digit, skenario kiamat—seperti perang regional yang sangat mengganggu aliran minyak—kemungkinan besar akan diperlukan. Untuk saat ini, para pedagang perlu melihat kerugian pasokan aktual yang cukup besar untuk mengurangi kelebihan pasokan global, dan itu tetap menjadi tantangan yang sangat besar.

Solid Gold Berjangka Makassar | Harga Minyak Naik karena Risiko Iran

 

Solid Gold Berjangka Makassar - Harga minyak terus menguat, dengan ICE Brent ditutup sedikit lebih tinggi dari 1,2% kemarin -- level tertinggi sejak September. Penguatan harga dan selisih harga (spread) bertentangan dengan pandangan surplus minyak yang besar. Namun, serangkaian risiko geopolitik, bersamaan dengan pelemahan USD baru-baru ini, mendukung harga. Begitu pula beberapa gangguan pasokan baru-baru ini, yang juga mendukung spread.

Ketidakpastian utama yang dihadapi pasar adalah potensi eskalasi antara AS dan Iran. Presiden Trump memperingatkan Iran bahwa waktu hampir habis untuk mencapai kesepakatan, sementara kapal-kapal AS bergerak menuju wilayah tersebut. Jelas, retorika yang lebih agresif ini telah membuat pasar minyak khawatir tentang potensi gangguan pasokan. Iran memompa sekitar 3,3 juta barel per hari minyak mentah, sementara mengekspor sekitar 1,5 juta barel per hari. Ini akan menjadi kekhawatiran pasokan yang paling mendesak. Namun, ada juga kekhawatiran tentang apa artinya ini bagi pasokan minyak regional. Eskalasi apa pun dapat menimbulkan risiko terhadap aliran minyak Teluk Persia melalui Selat Hormuz, tempat sekitar 20 juta barel minyak mentah per hari melewatinya. Jika tidak terjadi eskalasi, fundamental bearish akan kembali menjadi fokus utama, yang menyebabkan pasar cenderung turun.

Data inventaris EIA menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah AS turun sebesar 2,3 juta barel selama minggu lalu. Hal ini didorong oleh penurunan impor sebesar 805 ribu barel per hari, sementara ekspor tumbuh 901 ribu barel per hari dibandingkan minggu sebelumnya. Dampak awal dari badai musim dingin baru-baru ini tampaknya tercermin dalam angka-angka tersebut, dengan produksi minyak mentah di Lower 48 diperkirakan turun 42 ribu barel per hari dibandingkan minggu sebelumnya, sementara kilang mengurangi tingkat operasi sebesar 2,4 poin persentase selama seminggu menjadi 90,9%. Stok produk olahan mengalami peningkatan marginal, dengan persediaan bensin dan distilat meningkat masing-masing sebesar 223 ribu barel dan 329 ribu barel.

Di pasar gas alam AS, kontrak Henry Hub Februari 2026 berakhir kemarin. Kontrak tersebut mengalami sesi perdagangan terakhir yang sangat fluktuatif, ditutup 7,28% lebih tinggi pada hari itu di $7,46/MMBtu. Berakhirnya kontrak tersebut menjadikan kontrak Maret sebagai kontrak bulan depan, yang diperdagangkan sedikit di atas $3,7/MMBtu (turun 2,3% kemarin). Perbedaan harga yang signifikan antara kontrak-kontrak tersebut mencerminkan dampak badai musim dingin AS baru-baru ini. Kami terus melihat pasar gas pulih dari gangguan ini. Produksi gas alam AS cenderung meningkat setelah penghentian produksi yang terjadi selama akhir pekan. Selain itu, aliran gas ke pabrik LNG AS pulih, mengurangi kekhawatiran tentang dampak pada pasokan LNG ke pasar global.

Harga aluminium melonjak ke rekor tertinggi di Bursa Berjangka Shanghai, sementara harga LME naik ke level terkuat sejak April 2022. Pergerakan ini terjadi di tengah reli logam mulia yang lebih luas, didukung oleh dolar AS yang lebih lemah dan kondisi pasokan yang semakin ketat. Harga di Shanghai naik hampir 6%, sementara di London naik hampir 2%.

Pasar aluminium bergerak menuju defisit pada tahun 2026, dengan pasokan tetap menjadi kendala utama. Di luar Indonesia, pertumbuhan produksi lesu. China terus menunjukkan disiplin dalam penambahan kapasitas, dan baik Eropa maupun AS tidak melihat adanya pengaktifan kembali pabrik peleburan yang signifikan. Harga aluminium juga mendapat dukungan dari reli tembaga yang lebih luas.

Di logam mulia, emas terus melonjak ke rekor tertinggi, ditutup hampir 4,6% lebih tinggi kemarin. Kekuatan ini berlanjut pada perdagangan pagi hari di Asia, dengan harga emas spot mencapai rekor tertinggi baru sebesar $5.588/oz pada satu titik. Ketegangan geopolitik, dolar yang lebih lemah, dan rotasi investor dari mata uang telah mendorong harga logam mulia. Harga emas kini naik sekitar 27% sejak awal tahun, sementara perak telah naik hampir 65%. Arus dana ETF tetap mendukung. Total kepemilikan ETF emas yang diketahui meningkat sebesar 128.000 ons pada tanggal 28 Januari. Ini menandai arus masuk harian keenam berturut-turut dan mengangkat kepemilikan menjadi 100,6 juta ons, level tertinggi sejak Agustus 2022.

Solid Gold Berjangka Makassar | Saham Pertambangan Melonjak Seiring Harga Emas di Atas $5.000, Namun Analis Berbeda Pendapat Mengenai Keberlanjutan

 

Solid Gold Berjangka Makassar - Saham-saham pertambangan telah mencatatkan reli luar biasa karena beberapa logam berulang kali mencetak rekor baru. Kontrak berjangka emas untuk Februari mencapai puncaknya di $5.100 per ons, sementara kontrak berjangka perak Maret naik menjadi $115,5 per ons tak lama setelahnya. Kekuatan emas mencerminkan peran tradisionalnya sebagai penyimpan nilai selama periode ketidakpastian ekonomi dan geopolitik, sementara perak sebagian besar mengikuti momentum kenaikan emas daripada bergerak secara independen.

Harga tembaga juga telah meningkat tajam sejak Agustus setelah penurunan tajam sebelumnya. Tidak seperti emas dan perak, pemulihan tembaga tampaknya lebih terkait erat dengan permintaan struktural yang terkait dengan elektrifikasi dan peningkatan penggunaan dalam perangkat keras dan infrastruktur transisi energi, menunjukkan pendorong mendasar yang berbeda daripada posisi defensif semata.

Reli pada logam fisik telah berdampak langsung pada saham pertambangan. ETF iShares MSCI Global Metals and Mining Producers mencapai titik tertinggi sepanjang masa di $59,58, menyoroti luasnya partisipasi investor. Saham-saham pertambangan individual juga mencatatkan kenaikan yang kuat, dengan Rio Tinto mencapai level tertinggi sejak Maret 2021, Fresnillo mencapai rekor tertinggi, dan Antofagasta naik ke puncak tertinggi sepanjang masa.

Rory McPherson, kepala investasi di Wren Sterling, menggambarkan saham pertambangan sebagai "sedang berlomba," mengkarakterisasi sektor ini sebagai permainan defensif di tengah ketidakpastian pasar yang lebih luas. Ia juga mencatat bahwa perusahaan pertambangan yang terdaftar di Inggris tetap kurang diminati, suatu kondisi yang dapat memperkuat kenaikan harga ketika aliran modal meningkat. Dinamika ini mencerminkan korelasi antara posisi dan kinerja harga daripada pergeseran mendasar dalam kualitas defensif perusahaan pertambangan.

Terlepas dari kinerja yang kuat, tidak semua analis setuju dengan pelabelan saham pertambangan sebagai saham defensif. Jon Mills, yang meliput perusahaan pertambangan global di Morningstar, berpendapat bahwa saham pertambangan pada dasarnya bersifat siklikal dan jarang defensif bahkan dalam lingkungan yang menguntungkan. Dia menekankan bahwa reli saat ini didorong oleh optimisme yang luas di seluruh emas, tembaga, aluminium, dan logam lainnya, yang melemahkan argumen untuk melihat sektor ini sebagai tempat berlindung yang aman.

Bijih besi tetap menjadi faktor penting dalam perdebatan ini. Harga bertahan di dekat $105 per metrik ton, dan bijih besi terus menjadi kontributor pendapatan terbesar bagi perusahaan pertambangan besar seperti BHP, Vale, Rio Tinto, dan Fortescue. Sementara logam yang lebih kecil seperti perak dan platinum telah mencapai atau mendekati level rekor, dan litium telah pulih tajam dari titik terendah siklikal pada tahun 2025, perilaku bijih besi yang terbatas membatasi potensi pendapatan bagi perusahaan pertambangan yang terdiversifikasi.

Terlepas dari kekhawatiran valuasi, Citi mempertahankan pandangan jangka pendek yang konstruktif terhadap emas. Bank tersebut menyebutkan peningkatan risiko geopolitik, kendala pasokan, dan ketidakpastian yang berkelanjutan seputar independensi Federal Reserve di tengah tekanan dari Presiden Donald Trump sebagai faktor yang mendukung harga emas batangan. Prospek ini menunjukkan bahwa meskipun saham pertambangan mungkin kesulitan untuk memperpanjang kenaikan, narasi logam mulia yang mendasarinya tetap mendukung.

Joachim Klement, ahli strategi di Panmure Liberum, memperingatkan bahwa perusahaan pertambangan logam mulia telah menjadi "sangat mahal" setelah mengalami reli kuat berkat lonjakan harga emas dan perak. Menurutnya, skala dan kecepatan pergerakan tersebut membuat reli tersebut sulit untuk dipertahankan dalam jangka pendek.

Secara keseluruhan, kinerja sektor pertambangan mencerminkan ketegangan antara momentum kuat yang didorong oleh harga logam yang mencapai rekor dan kekhawatiran yang meningkat atas valuasi dan siklus. Apakah reli akan berlanjut kemungkinan akan bergantung pada apakah emas dan logam lainnya dapat mempertahankan harga tertingginya dan apakah pertumbuhan pendapatan dapat membenarkan ekspektasi tinggi yang sekarang tertanam dalam saham pertambangan.